1 、סקירת שוק: מחירי PTA קבעו נמוך חדש באוגוסט

באוגוסט, שוק ה- PTA חווה ירידה רחבה משמעותית, כאשר המחירים פגעו בשפל חדש לשנת 2024. מגמה זו מיוחסת בעיקר להצטברות משמעותית של מלאי PTA בחודש הנוכחי, כמו גם לקושי בהקלת אפקטיבי את בעיית המלאי צבר בהיעדר כיבוי ציוד גדול והפחתת ייצור. בינתיים, הירידה בשוק הנפט הגולמי הבינלאומי לא הצליחה לספק תמיכה אפקטיבית עלות ל- PTA, מה שהחריף עוד יותר את הלחץ כלפי מטה על המחירים.

2 、ניתוח צד אספקה: כושר ייצור גבוה ריצה, מלאי מגיע לשיאים חדשים

נכון לעכשיו, קצב פעולת כושר הייצור של ה- PTA נשאר ברמה גבוהה, ואספקת הסחורות היא בשפע ביותר. מאז 2024, הייצור החודשי של PTA גדל משמעותית בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד וצפוי להגיע לשיא היסטורי. ייצור גבוה זה הוביל ישירות לשיא חדש במלאי החברתי של PTA, והפך לגורם מפתח בדיכוי מחירי הספוט. למרות שקצב התפעול הגבוה של ענף הפוליאסטר במורד הזרם האט במידה מסוימת את הצטברות מלאי ה- PTA, ללא תחזוקה ריכוזית והפחתת ייצור של צמחי PTA בקנה מידה גדול, מצב ההיצע יתר גישה פסימית למגמה העתידית של PTA.

3 、ניתוח צד דרישה: הביקוש נופל מהציפיות, ייצור הפוליאסטר מתחיל ברמה נמוכה

החולשה בצד הביקוש היא סיבה חשובה נוספת לירידה במחירי ה- PTA. העלייה המתמשכת בעלויות הפילמור בשלב המוקדם הביאה לירידה ברווחים של מוצרי פוליאסטר, מה שאילץ כמה מפעלי פוליאסטר לאמץ אסטרטגיה של הפחתת הייצור והעלאת המחירים. תגובת שרשרת זו הובילה לירידה רציפה בשיעורי ייצור הפוליאסטר, ובאוגוסט, מרבית מפעלי הפוליאסטר הצטרפו לשורות הפחתת הייצור, וכתוצאה מכך ירידה משמעותית בביקוש PTA. הנכונות הנמוכה של מפעלי פוליאסטר לקבל סחורות נובעת בעיקר מצריכת מקורות מלאי ומקורות חוזה ארוכי טווח, מה שמחריף עוד יותר את חוסר האיזון המבקש של PTA.

4 、לחץ מלאי וציפיות בשוק

בהתבסס על מצב ההיצע והביקוש הנוכחי, PTA צפוי לצבור כ -300000 טון באוגוסט, וכתוצאה מכך ירידה רחבה במחירים. במבט קדימה, לחץ האספקה ​​בשוק ה- PTA נותר עצום, בעיקר בגלל מתקני תחזוקה ריכוזיים מוגבלים והעובדה שרוב המתקנים הגדולים השלימו את התחזוקה במהלך השנה. צפוי כי ייצור ה- PTA החודשי יישאר ברמה גבוהה של מעל 6 מיליון טון בחודש בעתיד. גם אם ייצור פוליאסטר במורד הזרם יתחיל להתאושש, יהיה קשה לעכל במלואו ייצור כה גבוה, ולחץ האספקה ​​ימשיך להתקיים.

5 、תמיכה בעלויות ודפוס תנודה חלש

למרות שעומד בפני גורמים שליליים רבים בשוק, שוק הנפט הגולמי הבינלאומי עדיין מספק תמיכה מסוימת עלויות ל- PTA. ברמה המאקרו, החששות מהמיתון הכלכלי העולמי הביאו לירידה כללית במחירי הסחורות, אך הציפייה הגוברת להפחתת הריבית הביאה נגיעה של חום לשוק. בצד האספקה, אי הוודאות של הסיכונים הגיאו -פוליטיים ומדיניות הפחתת הייצור של OPEC+ממשיכה להשפיע על שוק הנפט. בצד הביקוש, הציפייה לרישום נפט גולמי עדיין קיימת. תחת ההשפעה המשולבת של גורמים אלה, שוק הנפט מציג מצב של עמדות ארוכות וקצרות מעורבות, כאשר דמי עיבוד PTA משתנים בין 300-400 יואן/טון. לכן, למרות לחץ האספקה ​​העצום, תמיכת העלות של נפט גולמי בינלאומי עשויה עדיין להוביל לדפוס חלש והפכפך בשוק ה- PTA.

6 、מסקנה ופוטנציאל

לסיכום, שוק ה- PTA יתמודד עם לחץ אספקה ​​משמעותי בעתיד, וצד הביקוש החלש יחמיר עוד יותר את הרגש הפסימי של השוק. עם זאת, לא ניתן להתעלם מתפקיד התמיכה בעלויות של נפט גולמי בינלאומי, מה שעלול להאט במידה מסוימת את הירידה במחירי PTA. לפיכך, צפוי ששוק ה- PTA ייכנס לתקופה של תנודתיות חלשה.