נצפה כי מחירי המוצרים הכימיים בשוק ממשיכים לרדת, מה שמוביל לחוסר איזון ערכי ברוב החוליות של שרשרת התעשייה הכימית. מחירי הנפט הגבוהים המתמשכים הגבירו את לחץ העלויות על שרשרת התעשייה הכימית, וכלכלת הייצור של מוצרים כימיים רבים גרועה. עם זאת, גם מחיר השוק של ויניל אצטט חווה ירידה מתמשכת, אך רווחי הייצור נותרו גבוהים וכלכלת הייצור טובה. אז מדוע יכול ה...ויניל אצטטהאם השוק שומר על רמת שגשוג גבוהה?

נכון לאמצע עד סוף יוני 2023, מחיר השוק של ויניל אצטט הוא 6400 יואן/טון. על פי רמות המחירים של חומרי הגלם לשיטת האתילן ושיטת סידן קרביד, שולי הרווח של ויניל אצטט בשיטת האתילן הם כ-14%, בעוד ששולי הרווח של ויניל אצטט בשיטת סידן קרביד נמצאים בהפסד. למרות הירידה המתמשכת במחיר ויניל אצטט במשך שנה, שולי הרווח של ויניל אצטט מבוסס אתילן נותרו גבוהים יחסית, ומגיעים במקרים מסוימים עד 47%, והופכים למוצר בעל שולי הרווח הגבוהים ביותר מבין הכימיקלים בתפזורת. לעומת זאת, ויניל אצטט בשיטת סידן קרביד נמצאים בהפסד במשך רוב השנתיים האחרונות.

על ידי ניתוח השינויים בשולי הרווח של ויניל אצטט מבוסס אתילן וויניל אצטט מבוסס סידן קרביד, נמצא כי ויניל אצטט מבוסס אתילן תמיד היה רווחי בשנים האחרונות, כאשר שולי הרווח הגבוהים ביותר הגיעו ל-50% ומעלה ורמת שולי רווח ממוצעת של כ-15%. ממצא זה מצביע על כך שויניל אצטט מבוסס אתילן היה רווחי יחסית בשנתיים האחרונות, עם שגשוג כללי טוב ושולי רווח יציבים. בשנתיים האחרונות, למעט רווחים משמעותיים ממרץ 2022 עד יולי 2022, ויניל אצטט בשיטת סידן קרביד היה במצב הפסדי בכל התקופות האחרות. נכון ליוני 2023, רמת שולי הרווח של ויניל אצטט בשיטת סידן קרביד הייתה הפסד של כ-20%, ושולי הרווח הממוצעים של ויניל אצטט בשיטת סידן קרביד בשנתיים האחרונות היו הפסד של 0.2%. מכאן, ניתן לראות כי שגשוגה של שיטת סידן קרביד עבור ויניל אצטט ירוד, והמצב הכללי מראה הפסד.

באמצעות ניתוח נוסף, הסיבות העיקריות לרווחיות הגבוהה של ייצור ויניל אצטט מבוסס אתילן הן כדלקמן: ראשית, שיעור עלויות חומרי הגלם בתהליכי ייצור שונים משתנה. בשיטת האתילן של ויניל אצטט, צריכת היחידה של אתילן היא 0.35, וצריכת היחידה של חומצה אצטית קרחונית היא 0.72. על פי רמת המחירים הממוצעת ביוני 2023, אתילן מהווה כ-37% מעלות ויניל אצטט מבוסס אתילן, בעוד שחומצה אצטית קרחונית מהווה 45%. לכן, מבחינת השפעת העלות, לתנודות המחירים של חומצה אצטית קרחונית יש את ההשפעה הגדולה ביותר על שינוי העלות של ויניל אצטט מבוסס אתילן, ואחריה אתילן. מבחינת ההשפעה על עלות ויניל אצטט בשיטת סידן קרביד, עלות ויניל אצטט בשיטת סידן קרביד מהווה כ-47%, ועלות ויניל אצטט בשיטת סידן קרביד מהווה כ-35%. לכן, בשיטת ויניל אצטט בשיטת סידן קרביד, לשינוי המחיר של סידן קרביד יש השפעה גדולה יותר על העלות. זה שונה משמעותית מהשפעת העלות של שיטת האתילן.

שנית, הירידה בחומרי הגלם אתילן וחומצה אצטית קרחונית הייתה משמעותית, מה שהוביל לירידה משמעותית בעלויות. בשנה האחרונה, מחיר האתילן CFR מצפון מזרח אסיה ירד ב-33%, ומחיר חומצה אצטית קרחונית ירד ב-32%. עם זאת, עלות ויניל אצטט המיוצר בשיטת סידן קרביד מוגבלת בעיקר על ידי מחיר סידן קרביד. בשנה האחרונה, מחיר סידן קרביד ירד ב-25% במצטבר. לכן, מנקודת מבט של שני תהליכי ייצור שונים, עלות חומר הגלם של ויניל אצטט המיוצר בשיטת האתילן ירדה משמעותית, והפחתת העלויות גדולה מזו של שיטת סידן קרביד.

למרות שמחיר הוויניל אצטט ירד, הירידה שלו אינה משמעותית כמו של כימיקלים אחרים. על פי חישובים, בשנה האחרונה מחיר הוויניל אצטט ירד ב-59%, דבר שנראה אולי משמעותי, אך כימיקלים אחרים חוו ירידות גדולות אף יותר. את המצב החלש הנוכחי של שוק הכימיקלים הסיני קשה לשנות באופן מהותי. צפוי שבעתיד, קיימת סבירות גבוהה שרווחי הייצור של שוק הצרכנים הסופיים, ובמיוחד מוצרים כמו פוליוויניל אלכוהול ו-EVA, יישמרו על ידי דחיסת רווחי הוויניל אצטט.

קיים חוסר איזון ערכי חמור בשרשרת התעשייה הכימית הנוכחית, ומוצרים רבים נמצאים במצב של עלויות גבוהות אך שוק צרכני איטי, מה שמביא לכלכלת ייצור ירודה. עם זאת, למרות קשיים, שוק הוויניל אצטט שמר על רמת רווחיות גבוהה, בעיקר בשל היחס השונה של עלויות חומרי הגלם בתהליך הייצור שלו והפחתת העלויות הנגרמת מירידת מחירי חומרי הגלם. עם זאת, קשה לשנות באופן מהותי את המצב החלש של שוק הכימיקלים הסיני העתידי. צפוי שבעתיד, קיימת סבירות גבוהה שרווחי הייצור של שוק הצרכנים הסופיים, במיוחד מוצרים כמו פוליוויניל אלכוהול ו-EVA, יישמרו על ידי דחיסת רווחי הוויניל אצטט.