1. סקירה כללית של מצב תפעולי כללי

בשנת 2024, הפעילות הכוללת של התעשייה הכימית של סין אינה טובה תחת השפעת הסביבה הכללית. רמת הרווחיות של מפעלי הייצור ירדה באופן כללי, ההזמנות של מפעלי הסחר ירדו, והלחץ על פעילות השוק גדל משמעותית. חברות רבות שואפות לחקור שווקים מעבר לים על מנת לחפש הזדמנויות פיתוח חדשות, אך גם סביבת השוק העולמית הנוכחית חלשה ולא סיפקה תנופת צמיחה מספקת. בסך הכל, התעשייה הכימית של סין ניצבת בפני אתגרים משמעותיים.

2、ניתוח מצב הרווח של כימיקלים בתפזורת

על מנת להבין לעומק את פעילות שוק הכימיקלים הסיני, נערך סקר על 50 סוגים של כימיקלים בתפזורת, ונותחו רמת שולי הרווח הממוצעת בתעשייה ושיעור השינוי השנתי שלה מינואר עד ספטמבר 2024.

התפלגות מוצרים מרוויחים והפסדים: מבין 50 סוגי הכימיקלים בתפזורת, ישנם 31 מוצרים במצב רווחי, המהווים כ-62%; ישנם 19 מוצרים במצב הפסדי, המהווים כ-38%. ממצא זה מצביע על כך שלמרות שרוב המוצרים עדיין רווחיים, לא ניתן להתעלם משיעור המוצרים המפסידים.

שינוי משנה לשנה בשולי הרווח: מנקודת מבט של קצב השינוי משנה לשנה, שולי הרווח של 32 מוצרים ירדו, והיוו 64%; שולי הרווח של 18 מוצרים בלבד עלו משנה לשנה, והיוו 36%. ממצא זה משקף את העובדה שהמצב הכללי השנה חלש משמעותית מהשנה שעברה, ולמרות ששולי הרווח של רוב המוצרים עדיין חיוביים, הם ירדו בהשוואה לשנה שעברה, דבר המצביע על ביצועים כלליים גרועים.

3、 חלוקת רמות שולי הרווח

שולי רווח של מוצרים רווחיים: רמת שולי הרווח של המוצרים הרווחיים ביותר מרוכזת בטווח של 10%, כאשר מספר קטן של מוצרים בעלי רמת שולי רווח מעל 10%. דבר זה מצביע על כך שלמרות שהביצועים הכוללים של התעשייה הכימית של סין רווחיים, רמת הרווחיות אינה גבוהה. בהתחשב בגורמים כגון הוצאות מימון, הוצאות ניהול, פחת וכו', רמת שולי הרווח של חלק מהמפעלים עשויה לרדת עוד יותר.

שולי רווח של מוצרים מפסידים: עבור כימיקלים מפסידים, רובם מרוכזים בטווח הפסדים של 10% או פחות. אם המיזם שייך לפרויקט משולב ויש לו התאמת חומרי גלם משלו, אז מוצרים עם הפסדים קלים עדיין עשויים להגיע לרווחיות.

4、 השוואה של מצב הרווחיות של שרשרת התעשייה

איור 4 השוואה בין שולי הרווח של 50 המוצרים הכימיים המובילים בסין בשנת 2024

בהתבסס על רמת שולי הרווח הממוצעת של שרשרת התעשייה אליה שייכים 50 מוצרים, אנו יכולים להסיק את המסקנות הבאות:

מוצרים בעלי רווחיות גבוהה: סרט PVB, אוקטנול, אנהידריד טרימליטי, COC אופטי ומוצרים אחרים מציגים מאפייני רווחיות חזקים, עם רמת רווח ממוצעת של מעל 30%. למוצרים אלה בדרך כלל יש תכונות מיוחדות או שהם ממוקמים במיקום נמוך יחסית בשרשרת התעשייה, עם תחרות חלשה יותר ושולי רווח יציבים יחסית.

מוצרים מפסידים: הפקת נפט לאתילן גליקול, אנהידריד פתאלי מוקשה, אתילן ומוצרים אחרים הראו הפסדים משמעותיים, עם רמת הפסד ממוצעת של מעל 35%. אתילן, כמוצר מפתח בתעשייה הכימית, הפסדיו משקפים בעקיפין את הביצועים הגרועים הכוללים של התעשייה הכימית של סין.

ביצועי השרשרת התעשייתית: הביצועים הכוללים של שרשראות התעשייה C2 ו-C4 טובים, עם החלק הגדול ביותר של מוצרים רווחיים. זאת בעיקר בשל הירידה בעלויות המוצרים במורד הזרם הנגרמת עקב קצה חומרי הגלם האיטי של השרשרת התעשייתית, והרווחים מועברים כלפי מטה דרך השרשרת התעשייתית. עם זאת, ביצועי קצה חומרי הגלם במעלה הזרם גרועים.

5. מקרה קיצוני של שינוי שנתי בשולי הרווח

אנהידריד מאלי מבוסס N-בוטאן: שולי הרווח שלה ניכרו בשינוי הגדול ביותר משנה לשנה, ועברו ממצב של רווחיות נמוכה בשנת 2023 להפסד של כ-3% מינואר עד ספטמבר 2024. זאת בעיקר בשל הירידה השנתית במחיר אנהידריד מאלי, בעוד שמחיר חומר הגלם n-בוטאן עלה, מה שהביא לעלייה בעלויות ולירידה בערך התפוקה.

אנהידריד בנזואית: שולי הרווח שלה גדלו משמעותית בכמעט 900% משנה לשנה, מה שהופך אותו למוצר הקיצוני ביותר מבחינת שינויים ברווח עבור כימיקלים בתפזורת בשנת 2024. זה נובע בעיקר מהעלייה המטורפת בשוק העולמי שנגרמה עקב נסיגת INEOS מהשוק העולמי של אנהידריד פתאלי.

6、 סיכויים עתידיים

בשנת 2024, תעשיית הכימיקלים של סין חוותה ירידה שנתית בהכנסות הכוללות וירידה משמעותית ברווחיות לאחר שחוותה ירידה בלחץ העלויות וירידה במרכזי מחירי המוצרים. על רקע יציבות מחירי הנפט הגולמי, תעשיית הזיקוק חוותה התאוששות מסוימת ברווחים, אך קצב צמיחת הביקוש הואט משמעותית. בתעשיית הכימיקלים בתפזורת, הסתירה בהומוגניזציה בולטת יותר, וסביבת ההיצע והביקוש ממשיכה להידרדר.

צפוי כי התעשייה הכימית הסינית עדיין תעמוד בפני לחץ מסוים במחצית השנייה של 2024 ובמהלך 2025, וההתאמת של המבנה התעשייתי תמשיך להעמיק. פריצות הדרך בטכנולוגיות מפתח ובמוצרים חדשים צפויות להניע שדרוגי מוצרים ולקדם פיתוח מתמשך של מוצרים יוקרתיים בעלי רווחיות גבוהה. בעתיד, התעשייה הכימית של סין צריכה להשקיע מאמצים רבים יותר בחדשנות טכנולוגית, התאמת מבנה ופיתוח שוק כדי להתמודד עם אתגרים נוכחיים ועתידיים.